德州扑克投资之道全解析，快来探索

德州扑克&股票投资的理论基础

德州扑克实际上和股票投资具有很多相似性：

第一，皆是基于信息的博弈，这毫无疑义，并且都是于不完全信息状况下开展决策行为。再者，德州扑克隐匿信息主要是对手的牌力情况，然而股票投资即便钻研得深入至极，也没办法获取近似完全的那种信息，因而这两者都是处于不完全信息背景之下的决策问题，没错吧。

都存在容易被忽视的高额成本。其中德州扑克有成本，其成本是每轮投入的金额多少来定大小盲注条件情况等等，你所获取的收益得要达成覆盖强制盲注这样的要求才行，不然的话你就会成为输家；而股票投资这边机会成本也是很高的，要是股票投身的长期收益一直都不能冲破战胜那种没风险的利率这种状况条件，那么你同样不会是股票市场当中的赢家。

3）均需历经多次博弈。其中，德州扑克的博弈清晰可见，并且，无限德州扑克的博弈更为激烈，正是牌手间的这种竞争构成了该游戏的魅力所在。至于股票投资，不论你属于基本面派与否，抑或是技术派，每次进行买卖在某种意义上讲都是一场博弈 。

德州扑克多数情形下，即便你有很大可能性赢下底池，然而对手通常存在小概率实现逆袭的可能性，这便是德州扑克的系统性风险，并且都存在系统性风险。同时，股票市场的系统性风险也常常受到大家的关注。

当然股票投资和德州扑克还有很多不同：

博弈的人数不一样，股票投资时参与博弈的人数特别多，德州扑克呢，多数情形下是在8人以下展开的博弈 。

2）对于基本面的认知存在区别，德州扑克的牌力在实际上是不存在争议的，是明确确定的，然而对于同一股票，不同的人所具备的认知可能会全然不一样，从这个特定角度加以考量，股票投资在所无疑要复杂好多 。

获取盈利的途径存在差异，德州扑克从本质上来说依旧是零和游戏，因而若想取得长期的收益，那就必须让对手犯下更多错误，故而在德州扑克里任何犯错次数最多的玩家便是输家 。

颠倒过来讲，那些犯错误数量最少的玩家才是赢家。对于股票投资来说，要是能够挑选出长期创造价值的公司，便能够收获可观的收益。所以说，德州扑克博弈的激烈程度会更高，原因在于他们甚至得逼迫对手犯错，借助这个方式来盈利。

德州（投资）中最重要的行为逻辑：做+EV的事

德州扑克产生错误常常是源于对手牌力这关于隐藏信息的错误评估进而造成的，因而科学的德州扑克应有符合行动的方式是借着力求足够多的详尽信息往前提进行促使尽可能达到其盈利于最大程度的值这样作为举措的行为表现，从某种类别角度可以考虑其本质上就是一种开展资金予以调整来予以谋划的行为表征。就像其中一种假定情况是此时自己手中握抱手里有着两张都是同一级别的A牌，在牌局呈现模样没有公开展演出示公共出牌的状态时，自己心里明白自身必然是处于领先的状况大概率能够获得胜利结果的，所以由此自己内心期望能够投放投入进更多的资金资源。

因此，提升德州扑克水准的路径便是增强获取资讯、运用资讯的本事，要是思索与对手博弈的情况，则还能够增添隐匿自身资讯的本事。

尽管我们竭尽所能去获取信息，然而却依旧没办法得到完整信息，而且有着系统性风险，从而做决策之际，依旧会存在极大的不确定性，鉴于此要引入期望（Expected Value）的理念。

简而言之，就是期望EV，它等于盈利乘着预估胜率，再加上损失乘以预估负率。当然，这仅仅只是理论上的值，跟真实的状况是会存在差异的。当我们针对对手牌力做出的判断准确性越高的时候，胜率的计算也就会越准确。而当我们对对手行为的预测越准确之际，盈利的预测值也就会越靠近真实的情况。

于股票市场之上它同样适用，就基本面投资来讲而言，若是你对所研究的股票深入的程度越高，那你对于胜率以及盈利空间的计算便可能会更加精准些，然而一旦你能够对市场的行为做到预测，那么同样也是有助于提升EV的，只不过或许预测市场行为也就是择时这一行为的难度是比较高的罢了。

近1年当中，股票市场越发偏好确定性这个东西，讲究追求去做大概率会有的那种事情，然而这样其实并非完全对。就好比说，要是有一个投资，它有着80%的概率能够赚得10%，却存在20%概率会亏损5%；另外还有一个投资，它会有50%的概率获取100%的收益，同时也是50%的概率亏损20%。从数学层面看，明显后面这一个才是更好一点儿的投资。虽说后面这个的概率并非很高，当然啦还得结合起来考虑夏普比率的相关问题。所以，风险收益比这个概念更加接近于德州扑克的EV概念，说不定也是更好一些的投资理念。

德州扑克的重要理念

1.大道至简：避免最基本的错误

为何要下注？这一下注在本质层面上而言可是增加了资金投入，依据先前的EV理论德信竞技，你判定这件事情是属于那种有着正向期望（+EV）性质的事情，可这般又该如何去判断它究竟是不是有着正向期望（+EV）？

不少时候你仅需向自身问类似这般的问题：我的下注可不可以从一手更为糟糕的牌里得到跟注（或者加注），又或是促使对手舍弃一手更优质的牌，多数情况下下注的差错皆是源于这两项同时不符条件，就像手持KK，在A22的公共牌面进行下注，大多属于上述的错误情形。鉴于下注有可能会迫使对手弃牌。

进行下注，存在着另外一个缘由，那便是获取“死钱”，这指的是从概率角度而言，对方原本应得的底池，哪怕是拿着再糟糕的牌，也存在获胜的可能性，然而一旦选择弃牌，这些可能性便失去了意义，因为弃牌之后，就这般丧失了这些潜在的收益 。

股票投资相较于其他投资方式而言，要复杂得多，显得更为错综复杂 ，不过笔者觉得，回答类似的问题，或许对投资也会有所帮助 ，比如你为何购买这只股票 ，也许是相信公司能够持续不断地创造价值 ，或者是相信会有其他人 ，以更高的价格将其买入 。

2.合适的手牌范围

手牌范围，指的就是玩德州扑克时，去挑选哪些手牌用以继续进行游戏，这近似于挑选投资标的，在此过程中，你拥有着全然自主的选择权，然而那些初级牌手，基于人性所具备的好奇天性，常常会偏好于随性地付出“较小“的成本，而后以此进入牌局，进而去瞧瞧后续的发展态势，可这实则是一种相当糟糕的策略。

收紧手牌范围的理由：

使其自身所拥有的胜率实现提升。于你始终作出选取获胜概率更高的手牌这一行为时，结合长远时期来观察，你将要收益颇为丰厚。

“廉价”看牌之举具有的成本，比你所想象的要高。多数存在问题的牌手持有同一特点，那就是毫无明确目的去往牌上做看察，这属于偏向软弱一方采取的操作方式，极易遭受掌握良好技艺的牌手的攻击，而且长久观看之下，其实际出现的花费相当之高，最终必然会带来高昂的成本支出。

手牌不能过紧的原因：

盲注成本致使你不得不去考量发生的概率，我们都清楚AA是最强的手牌，但是倘若你仅仅只在持有AA的时候才进场，那么你获取的收益是不足以抵销你的盲注成本的。

2）手牌过于紧凑，会致使对手能够轻易解读你的牌力。德州是充满激烈对抗的一种游戏，要是你的手牌范围对方知晓得很严密，就不会产生额外支出，进而让你的潜在收益有所下滑。

基本面投资同样应该收紧范围，理由如下：

个人的时间，以及精力是十分有限的，这在客观上要求我们做一些舍弃。要是我们仅仅是简单地去研究一些股票，实际上你根本就没有测算出你的EV，从某种意义来讲你只是在玩抛硬币的那种游戏。当然量化投资以及技术派不存在这个问题，因为依照他们的体系，一旦模型确立，计算胜率还有盈利是成本较低的事情。

（2）要是你能够从中选拔出一批电动汽车（EV）数值更高的企业，那么你就会收获长期的额外获胜概率。这种额外的获胜概率没办法在短期内展现出来，然而站在长期的角度去看那可是极其关键且重要的。

3）当我们尝试去放宽投资标的之际，最为关键的理由乃是，可投资标的的资金承载能力与所管理的资金相比较太小，如此便会致使投资标的的潜在受益难以覆盖管理资金的机会成本。举例而言，期货投资机构在资金规模较大之时，会尝试着进入股票市场，这是由于相对于他们所管理的资金，原有的期货市场已然偏小，所以他们需要放宽自身的投资范围。

3.隔离理论：充分利用优势

当你得以充分运用自身优势时，那么于博弈里你犯错的可能性便会降低，而对手犯错的可能性则会提升。于德州扑克里面，通常觉得存在以下这般优势，依照重要程度排列如下：

1）技术方面具备的优势，其本质是针对处理信息的一种能力，这种能力一般是通过对手更少出现犯错误的情况得以体现，通过迫使对手犯错误的情况得以展现。当筹码所处深度越深的时候，博弈所进行的次数就会随之增加，出现犯错的可能性也便会增加，在这种状况下，技术优势会显得更为重要。

其二，位置优势。位置优势，其本质乃是信息优势。这是由于对手的每一次行动，皆是先于我们之举。进而，此行动透露了信息。所以，当出现位置优势之时，一切便会相对简单些。如此一来，能够放宽我们的手牌范围 。

3）牌力方面存在优势。德州扑克牌力的认知差异层面内比较小，筹码深度会对其产生影响，对手类型同样会对牌力价值造成影响，换而言之这呈现出相对恒定的态势，仅仅是你自身选择的问题，并且它和前面所提及的手牌范围存在关联。倘若你属于松手玩家，进入牌局的频次当属最多，那么你手中的手牌牌力必然会相对较弱。

一种充分利用优势的经典做法是，处于好的位置，针对一个差的牌手，通过加注的方式将其他牌手隔离，进而达成与差牌手实现单挑这样的一种理想局面，借助这样的局面则能够充分利用我们自身所具备的位置优势以及技术优势，在牌力并非很强的状况下（实际上你的牌力或许还是强于差牌手的），获取额外的EV。

这么说来，于股票投资里，情形或许全然相反。你极难去实施隔离，虽说存在一些勇猛的资金兴许会试着在冷门股票上跟散户（当作一个整体）展开“单挑”，然而实际上难度正越发增大。要是机构投资者数目越多，从理论上讲你的技术优势会越小。并且信息优势同样艰难，好多参与者常常会乐观估量自身的信息优势，比如在牛市中没准卖菜的小贩好似也拥有“消息”。于股票投资当中，或许更为关键的是你所挑选标的自身具备的优势，这亦是基本面投资着重研究公司基本面的缘由。

4.保持攻击性：反常识的选择

德州扑克的传统理论讲，好的玩家被分成松凶型、紧凶型，这两种类型玩家共有的特性是“凶”，哦，这里所说的“凶”，其定义是主动去下注，只进行较少次数的被动跟注，按照前面提到的理论基础来说，主动下注，它在大多数情形下都是有着+EV的这么一件事情。

这是由于，中牌率相较于所想的要低，持续展开攻击，便会获取大量的弃牌，故而整体呈现为+EV的状态。举例来说，我于flop阶段，按照以空气牌作为参照标准的2/3pot进行下注，要达成盈亏平衡，需有60%的弃牌率才行，然而对手即便手握两个高张，出现中顶对的概率仅仅只有30%，要是对手相对比较谨慎，那么我能够获取超过70%的弃牌率。

有一种情况是，攻击性这一特性，和好多人的常识不太一样 的，有人持这样的观点，即我应该在手里有点牌的时候，去做价值下注，然而实际的情况却是，攻击性能够创造出大量的价值喔。人们不太愿意始终保持攻击性，其潜在原因或许在于，他们没办法确定这么做是否能够带来收益，并且还需要投入额外的资金进去，于是乎，人们往往总是倾向于去做被动的选择，大概这就是人们常说的风险厌恶现象吧。

股票投资里同样如此，好多新人偏向于分散投资，所持股票数量众多，还天真地觉得这是分散风险的良策。优秀的投资人会尽力寻觅大概率胜率的股票去投资，而且下大注，其整体组合的胜率会显著提高。

5.底池管理：理解动态价值

始终存在变化的是德州扑克那永远具有的魅力，二者有所不同的是其他扑克游戏，德州扑克进行发牌分了四轮，分别是preflop、flop、因而我们要凭借公共信息持续去评估自身牌力所具有的价值，静态情况下的价值这意味着基于当下的公共信息，是我们期望能够获取到的价值。

假如翻牌前拿着AA，我们期望能有三条街以上也就是下注三次以上这样的价值。由于动态价值里公共信息像公共牌、对手行为等待变化从而致使我们去更改我们的价值判定。比如说， 在一个深筹码游戏情形下，有一名对手于按钮位置率先加注，而我们拿着AA在盲注位置进行3bet也就是有着静态价值三条街以上，然后他4bet。接着我们做5bet，他选择跟注。 随后翻牌发出来的是KQJ。于是我们的预期价值从三条街以上转变为零条街。

认定究竟怎样去评估动态价值，这属于优秀牌手处理信息能力范畴内超具影响的关键部分，还有人表明，能够放弃何种分量的牌在判别等级方面堪称决定性指标。重新评估价值的这种才能属于可区分好玩家以及差劲玩家的要素所在，水平欠佳的牌手不想接纳在局面中公共信息所给出的指引指示，只是一味期待着根本没什么科学依据的奇迹能够降临发生，甚至还会自己蒙蔽了自己的心志。

在股票投资里头，也是这样的情况，好多经典投资书籍都在告知我们别去爱上公司，或者产品，因为这会对公司价值的判断产生影响。要是心爱之股票出现那种边际恶化的状况时，如何妥善应对同样是相当重要的，迅速舍弃并不一定就是最佳选择，然而大部分人的问题在于不愿意去放弃。

优秀牌手（投资人）的策略

1.避免人性的错误

这些错误是符合人性的，所以司空见惯，但优秀的牌手应该避免。

第一，存在一种倾向，这种倾向就是被动地去施行选择 。第二，被动的这种选择，从本质上来说，其实属于逃避选择 ，第三，为何这么说呢 ，第四，是由于牌手根本就没办法得出什么样的动作是具备正期望值的 ，第五，或者说根本你就没有这样的一个概念 。

2）对低额高频的成本予以无视，常常仅仅关注波动幅度最大的那一手牌，然而从长期角度来看，影响输赢的最为主要的因素实则是高频事件的处置，像加注进池、持续下注之类的情况，在股票投资里同样关键的事情或许是处理诸如低于预期、超预期这样的问题。

3）过于过度乐观，全然不愿意承认错误。绝大多数的牌手常常会高估自身的出牌概率，哪怕这个概率极其容易计算，甚至于为了能够说服自己，而刻意去低估对手的牌，也就是说，自己欺骗自己 。

是以结果来论对错的，并没有明白结果乃是个概率方面的问题，要是你过度去关注结果，那么你就会变得愈发被动起来（有着想赢又怕输的这种状况），而且在被对手实行逆袭之后，心态很容易出现失衡的情况。

2.全盘策略

1）收紧，即便处于少数人博弈情形下，收紧手牌范围皆是获取长期胜利的关键所在，如此一来，股票作为多人博弈领域，愈发需要收紧范围，人的天性存有好奇心，喜好随意瞧瞧，然而在有限的时间以及精力状况下开展深入研究更具价值。

缩小的范畴会产生长久的获胜有利条件，不过要留意长久的获胜有利条件不会在短期内展现出来。

2）实现变稳的状态。从而形成属于自己的、全盘的策略啦，我们当下所进行的是多次重复的博弈活动，要是不存在完善的策略，那么很容易被对手发起攻击，或者在这场博弈当中迷失自身。

要是你不存在全盘策略，这便是最大的错误，单次投资的正确与否必定得依据全盘策略去探讨，也就是此次投资是不是契合既定的策略。

3）变得凶狠起来。要对自己所拥有的体系或者策略抱有信任，在处于那个具备正期望值的时候，去增加资金投入，不要将资金进行散开，因为经过长期观察可知，分散投资所付出的机会成本是极高的。

写在最后

股票市场每日波动幅度极大，近似德州扑克每手输赢状况。人性存有贪婪之态，人们常常妄图获取每次机会，却不知“机会”并不匮乏，匮乏的是契合自身的机会。优秀牌手会削减自身参与次数，然而在有限的恰当机会里，尽可能加大赌注，以榨取最大价值。同理，于股票投资领域，我们的工作并非阐释或利用每只股票每日波动，而是在适宜时刻，增加投资以赚取最大价值。