用德州扑克思维，感受投资博弈的魅力与技巧

我德扑的经验大概以天计，投资的经验以年计。

1. ALL-IN与概率

德扑的游戏方式常常会迫使游戏者进行ALL – IN，也就是全下，在某些情形之下，投入的资金是会变为零的，而股票多数时候不会归零，特别是A股。对于存在归零可能性的投资，无论其风险收益比如何，不管破产概率是多大，都不应当进行ALL – IN，ALL – IN就等同于玩俄罗斯轮盘赌，会一枪导致毙命。然而德扑常常会被逼到这般境地，你手持一副牌，赢的概率为80%，见到河牌后却被逼ALL – IN，说不定就这么轻易完败了。所以，玩德扑这件事，必须要展开相应管理资金的举措，把这资金划分成二十份、三十份，哪怕其中某一份不再参与了也没啥关系，接着还是划分成二十份、三十份，而且还能不断延续这样的操作，一直持续下去，直至最小的份数没办法继续玩了才停止。然而，通常的人在意外地遭遇好几次失败以后，并不会依据总的金额再次划分成二十份、三十份并且降低档次（以此确保能够延续下去），反而是依旧按照上次的规模继续玩，这样一来就极其容易引发破产的状况，就算你每次进行ALL-IN的时候赢的概率分别是百分之七十、百分之八十，那也是无济于事的。并且，鉴于这种具有逼迫性质的ALL-IN会始终大量地存在于游戏自身当中，所以即便游戏者先前凭借谨慎且耐心的参与，积累到再多的筹码也是徒劳无功的。往昔的几万次决策里，99%都是理性且正确的，然而如今的ALL-IN决定却会致使你陷入破产境地。好，言归正传至投资方面，那么同样地，针对容易归零的股票而言，实施分散化举措是全然必要的，如此方能确保概率发挥其应有的作用，那种针对某一两个容易归零的股票进行ALL-IN的行为，属于不正确的投资方式。而且，哪怕要是你积累了再多的盈利，那也是没意义的，要是你最终喜好全仓投入（或者差不多全仓投入）去参与那些容易归零的股票，那么大概米勒便是案例。

2. 零和与鱼

德扑所赚得的钱财源自他人的资金（属于零和性质），即便冠名赛事并增设奖金（成为正和情况），然而游戏的关键构成部分是博弈。故而在游戏里，那些没什么经验的游戏参与者颇为重要，他们为那些有经验的游戏参与者提供了盈利的源头。德扑把这类人称作“鱼”，而把有经验的选手叫作“鲨鱼”。谈及投资，要是价值投资者觉得自己独一无二，那么超出企业盈利自身的超额利润必定要由市场中被价值投资者视为“鱼”的群体来提供。所以根本没必要对那些“鱼”斩尽杀绝。另外，也许里面有不同于你的飞鱼，你也逮不着它。

3. 忘记成本

盘中下过的注，就与你没关联了，做每次决策时，你要算底池赔率、成牌概率，还有一定的观察博弈。投资里，做买卖决定时，忘掉成本很关键，忘掉盈利或亏损也关键，因投资理论应依机会成本决策。当然，能做事后的盈利、亏损、换股统计，瞧瞧自己过去决策正确率有多少，是否大多是理性的。

德扑着实太难了，主要难在两点，其一，永远存在着那种被逼得必须ALL-IN的情况，其二，博弈的成分实在是太多了。那些做得极为出色的职业德扑选手，一方面，能够很好地去进行资金管理德信竞技，另一方面，在理性构建的基础之上知晓一些博弈的门道。当然，在我看来呀，还是因为有太多像鱼一样的玩家养肥了他们，不然的话，就算他们再怎么聪明，也是会面临饿死状况的。

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