中国最大卡牌游戏公司倒下，天价罚款只是博雅互动最后一击

斑马消费 任建新

加速挥动“镰刀”收割用户，也难挽回博雅互动的业绩颓势。

在今年的前三个季度期间，博雅互动的营业收入，相较于去年同一时期，增长幅度达11.5%，具体数额为2.74亿元，然而，其净利润为 -1466.3万元，与去年同期相比，下降比例为117.9% 。

连年以来，用户数量呈现下滑态势，仅仅依靠提升玩家的氪金价值以此来挽救业绩情况，对于公司来讲，这般做法不过是像饮用毒酒来解渴一样，进而导致公司陷入了一种恶性循环之中，最终难以自行摆脱这种困境，。

更加严重的是，存在着监管方面的问题呢，有着某公司创始人张伟，在2018年的时候，由于行贿的缘故而被判处刑罚，就在同一年，又被检查发现其游戏业务涉及赌博，于2019年年底的时候德信竞技，被相关部门处以高达9.43亿元的罚款，高额罚单这只靴子尽管还没有落地，然而却已经致使公司的市值急剧下跌，从而沦为仙股，那么究竟是谁能够来拯救博雅互动呢？

棋牌游戏老大深陷巨亏

11月27日，博雅互动（00434.HK）公布2020年前三季度业绩公告，公司营收为2.74亿元，与去年同期相比增长了11.5%。在这之前，公司营业收入已经接连5年出现下滑情况。

然而，公司当中，由拥有人所应占的利润呈现为负的一千四百六十六点三万元，与同比情况相比下降了百分之一百一十七点九。公司宣称，业绩出现下滑这种状况，主要缘由是“在股权投资这件事情上，合伙企业等金融资产的公平值出现了减少” 。

曾是中国最大棋牌游戏公司，能与腾讯游戏棋牌板块相抗衡，博雅互动于2013年赴港上市。那时，靠一款《德州扑克》在全球走红，一年盈利过亿，并且对天神娱乐、小米集团、趣店等公司进行了大规模投资。然而好景不长，公司在2015年就开始走向下滑，一直到出现亏损。

在2020年，受到疫情影响的状况下，众多行业承受压力，而游戏行业是成为了为数不多得以幸免的板块里面的一个。在今年的前三季度期间，游戏公司的业绩在整体状态上呈现出向好的态势，有好几家之前陷入到巨大亏损境地的公司，都缓过了劲儿来。

不过，博雅互动在前三季度达成了收入的增长，然而，这并非源于业务得到了提升，相反，却透露出了危险的信号。

在经过梳理后，斑马消费察觉到，长久以来，公司旗下那些产品的用户数量呈现出持续下滑的态势，而其收入得以提高，全然是源于氪金值的增加。

2020年第三季度，公司月活跃用户的数量是536.6万元，与同比相比下降了22.2%，和环比相较下降了11.9%，付费玩家达到了26. / 1万人，同比下降幅度为30.0%，环比下降了10.6%。

从2015年Q3开始，到2016年Q3，公司所拥有的付费玩家数量是211.2万人，到2017年Q3，付费玩家数量变为178.1万人，到2018年Q3，付费玩家数量为125.7万人，到2019年Q3，付费玩家数量是53.5万人，以及37.3万人。

今年七月至九月期间，公司核心收入的来源，是网页版的《德州扑克》，每一名付费用户的平均收益为一千六百八十五点三元，与去年同期相比增长了百分之六十四点三，相较于上一阶段增长了百分之十八点七。在几年之前，这个数值仅仅只有两三百元 。

处于产品结构以及运营模式并没有太大改变的情形下，公司用户数量出现下滑情况，同时付费情况有所提升，这表明公司旗下产品呈现出“收割用户”的趋势，且这种趋势愈发显著。

从因果逻辑这个角度去看，公司业务增长仅仅靠着提高氪金值，这也许正是用户规模持续下降的其中一个缘由。

9.43亿元天价罚单

博雅互动的创始人张伟，在1999年大学毕业之后，进入了金山软件等互联网公司，没过几年，于2001年辞职去创业，做聊天室软件，后来，在周鸿祎的“点拨”之下，进军游戏行业。

2007年，公司获取了周鸿祎的奇虎360以及投资人戴志康的100万元天使投资，2011年达成了红杉资本600万美元的A轮融资，并且于2013年成功登陆港交所。

成也《德州扑克》，败也《德州扑克》。

2017年第二季度起，苹果公司着手加大在苹果应用商店里APP的整顿力度，同时展开相应的检查工作，在公司内部将此称作“苹果事件”，该事件所产生的影响一直延续到现在。

最为严重的当属德州扑克危机了。公司于财报之中表明：市场曾有传言称，《棋牌类网络游戏管理办法》即将推出，德州扑克类游戏会被下架，自2018年6月1日算起，会全面禁止运营德州扑克游戏；虽然此政策尚无出台，然而部分平台已然对相关产品做了下架处置 。

因为上述这些因素共同发挥作用，所以公司在近些年业务拓展变得迟缓，业绩出现下滑。然而最终跨越了监管的底线，这使得公司遭受了最为沉重的一击。

每年互联网相关行业的监管工作里头，涉及赌博这方面一直都是重点关注的部分，搞得整个行业人心惶惶，风声特别紧；国内知名企业腾讯旗下的游戏业务中，棋牌这一块领域进行了全面的自我检查，把房卡类模式给下线了；昆仑万维公司手里头有着闲徕互娱业务部门，其原本主要是以棋牌类游戏作为业务核心，现在转变了业务方向，着重推广传奇题材类、休闲益智类型的游戏，并且还增加设立了文学内容等业务板块。

在2018年之际，处于行业排名较为靠前位置的博雅互动、联众等公司，纷纷遭遇被查情况，众多人员因此落马。到了2019年12月底的时候，博雅互动涉及赌博的案件进行了宣判，被处以罚款9.43亿元。

这可是中国游戏行业迄今为止规模大到极点的罚单，一旦真的落实下来，博雅互动决然难以承受得住这般后果——一直到2020年9月底的时候，公司现金以及现金等价物的金额为2.18亿元。

这些些年，博雅互动，其业绩出现下滑状况，业务遭遇受阻情形，再加之有着天价罚单，致使公司市值暴跌；曾经市值超过了50亿港元这一数值范围限度境界，然而如今市值竟不到4亿港元 。

博雅互动目前能做的就只有一个字，拖。

涉及案件的公司员工当中有一人，对一审判决表示不服，进而提起了上诉，公司曾陆陆续续多次更新资讯表明：在法院最终给出裁决以前，一审判决是不产生效力的，而且法院也不会去追缴涉案的资金。

仅仅是，涉及案件的员工提起上诉所针对的是个人被量刑的情况，和公司之间不存在关联，仅仅是将最后的执行予以了推迟罢了。数额巨大如同天价的罚单，博雅互动想要实现根本性扭转局面是极为困难的。

事实上，如此严重的法律纠纷，于博雅互动，并不是首次。

针对博雅互动创始人张伟，因涉入行贿案情，在2016年5月之时，便进入有关部门被调查的阶段，到2017年7月，其被提起公诉，而在2018年9月，博雅互动子公司博雅深圳，涉嫌单位行贿罪，一审罪名达成成立的结果，被处罚金人民币250万元，并且针对法定代表人张伟，所处刑罚为有期徒刑一年，缓期执行一年六个月 。

此事件过后，张伟辞去公司执行董事一职，同时辞去CEO职务，之后由戴志康接手。启信宝表明，博雅系公司人员出现更迭况状，且这种更迭是密集发生的，时间是在2018年11月。

用户出现下滑态势，产品表现不佳，业绩连续多年呈现下滑情况，直到出现巨大亏损，巨额罚单早晚都会降临，博雅互动是否还有挽救的可能性呢 ？